1.持續(xù)盈利能力

盈利能力要求雖然在注冊(cè)制下被弱化了，市場(chǎng)上也不乏虧損企業(yè)上市的案例（如澤璟、君實(shí)），但持續(xù)盈利仍是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求。從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤來源的連續(xù)性及穩(wěn)定性等方面。公司的盈利質(zhì)量包括營業(yè)收入或凈利潤是否過于依賴關(guān)聯(lián)方，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度是否對(duì)重要客戶和供應(yīng)商存在嚴(yán)重依賴性。

2.現(xiàn)金流量和營業(yè)收入

現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)盈利現(xiàn)狀、債務(wù)償還能力以及支付能力的主要指標(biāo)，可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表提供更加有效的財(cái)務(wù)信息，能夠更加透明、真實(shí)地展示企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的流動(dòng)情況。此前有過擬上市企業(yè)因報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金流量的凈額連續(xù)三年為負(fù)數(shù)而被否決的案例。

營業(yè)收入是衡量企業(yè)經(jīng)營成果的主要指標(biāo)，能夠真實(shí)地反映企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。因此，無論是主板或創(chuàng)業(yè)板上市，還是科創(chuàng)板上市，營業(yè)收入都是衡量企業(yè)能否順利上市的主要指標(biāo)，收入確認(rèn)是所有財(cái)務(wù)問題的重中之重。在企業(yè)上市過程中，需要提前規(guī)范營業(yè)收入的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)和完善收入確認(rèn)依據(jù)，隨著新收入準(zhǔn)則的發(fā)布，收入確認(rèn)變得更加復(fù)雜，需要仔細(xì)判斷，重點(diǎn)關(guān)注營業(yè)收入構(gòu)成及增減變動(dòng)、季節(jié)性波動(dòng)情況、主要產(chǎn)品銷售價(jià)格、價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤的敏感性分析等。

3.稅務(wù)問題

擬上市企業(yè)的稅法遵從度是稅務(wù)機(jī)關(guān)出具納稅證明的重要參考因素，企業(yè)IPO上市審核實(shí)務(wù)中愈發(fā)重視稅務(wù)問題：

一是歷史遺留的稅務(wù)問題。歷史遺留的稅務(wù)問題是產(chǎn)生稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一，對(duì)此，擬上市企業(yè)應(yīng)積極與稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行有效溝通，盡早解決歷史遺留的稅務(wù)問題，還應(yīng)向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)批復(fù)以明確涉稅問題的處理方法，這是降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理想途徑。必要時(shí)，擬上市企業(yè)還可以請(qǐng)稅務(wù)中介機(jī)構(gòu)幫助研究和處理此類問題，以分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。

二是企業(yè)重組的稅務(wù)問題。一般而言，企業(yè)在上市前往往會(huì)對(duì)上市的控股架構(gòu)和業(yè)務(wù)運(yùn)營模式進(jìn)行重組，以規(guī)避審核風(fēng)險(xiǎn)，使其在運(yùn)營上更有效率，且對(duì)投資者更具吸引力。而在重組的過程中，企業(yè)往往會(huì)面臨很多新的稅務(wù)問題，通常包括：上市控股架構(gòu)重組安排中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅金，重組的商業(yè)運(yùn)營模式是否帶來新的稅務(wù)成本，是否使關(guān)聯(lián)方交易的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問題更加突出，創(chuàng)辦人、高級(jí)管理層和員工的個(gè)人稅務(wù)問題處理是否準(zhǔn)確。

三是股改過程中的個(gè)人所得稅問題。有限公司整體變更為股份有限公司時(shí)，涉及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本，自然人股東應(yīng)當(dāng)按照財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納20%的個(gè)人所得稅。在以往IPO審核過程中，由于多數(shù)企業(yè)不交這部分個(gè)稅，只要股東出具兜底承諾，發(fā)審委就不再追問。但是，目前隨著IPO審核的節(jié)奏加快，審核要求趨嚴(yán)，此問題逐步得到重視，常用的解決方法是股東向當(dāng)?shù)囟悇?wù)局申請(qǐng)分期繳納。

四是稅收依賴問題。在實(shí)際操作中，如果稅收優(yōu)惠占各期利潤平均達(dá)到20%以上，將會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重的稅收依賴。以往監(jiān)管層在審核過程中關(guān)注的重點(diǎn)是申報(bào)企業(yè)是否存在偷、漏稅行為，如果不存在重大違法違規(guī)行為且對(duì)企業(yè)業(yè)績的影響較小，就不構(gòu)成上市的實(shí)際性障礙。目前，監(jiān)管層在對(duì)IPO申報(bào)企業(yè)涉稅問題的核查中，稅收依賴已經(jīng)成為非常重要的一個(gè)方面。

4.資產(chǎn)減值問題

擬上市企業(yè)需要在日常經(jīng)營過程中考慮資產(chǎn)的減值問題，尤其是自新金融工具準(zhǔn)則生效以來，對(duì)應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備也產(chǎn)生了一定影響，在生產(chǎn)過程中涉及的存貨減值也要引起重視。隨著科技的進(jìn)步，產(chǎn)品的更新迭代也在加快，因此，產(chǎn)品可能會(huì)隨著技術(shù)的更新而產(chǎn)生跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在估計(jì)可變現(xiàn)凈值時(shí)，需要關(guān)注預(yù)期變現(xiàn)的周期以及價(jià)格預(yù)期的趨勢(shì)。

對(duì)于長期資產(chǎn)減值來說，企業(yè)在歷史期間并購形成的商譽(yù)需要在每年年末進(jìn)行減值測(cè)試，無固定使用期限的無形資產(chǎn)也需要每年進(jìn)行減值測(cè)試。企業(yè)需要審慎地評(píng)估商譽(yù)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組，使用可回收金額來進(jìn)行減值測(cè)試，并對(duì)估計(jì)中的關(guān)鍵參數(shù)和假設(shè)進(jìn)行恰當(dāng)披露，最好借鑒評(píng)估機(jī)構(gòu)的工作成果。

5.關(guān)聯(lián)交易問題

發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易的合理性、公允性、必要性和程序規(guī)范性是上市審核過程中的重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，因關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制不合規(guī)而導(dǎo)致的系列問題是發(fā)審委委員投出反對(duì)票的重要因素。常見問題如下：發(fā)行人是否依照相關(guān)規(guī)定完整披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易；報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的必要性及商業(yè)邏輯、占同類交易的比例、定價(jià)依據(jù)，是否均已履行必要、規(guī)范的決策程序，公司是否已制定并實(shí)施減少關(guān)聯(lián)交易的有效措施；發(fā)行人及實(shí)際控制人、董監(jiān)高與發(fā)行人及其下屬公司的客戶或供應(yīng)商，是否存在商業(yè)往來、親屬等可能存在利益輸送的關(guān)系；報(bào)告期內(nèi)是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的情形。

6.與財(cái)務(wù)相關(guān)的內(nèi)控制度問題

上市過程中，審核機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制的要求越來越高，因內(nèi)部控制不健全而被否的案例比比皆是。企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)法律法規(guī)的要求，建立健全內(nèi)部控制制度并嚴(yán)格執(zhí)行。（節(jié)選）