01

股份代持糾紛中，常見(jiàn)的糾紛類型主要有以下幾種：(1)代持協(xié)議效力糾紛;(2)隱名股東確權(quán)顯名糾紛；(3)隱名股東債務(wù)糾紛；(4)投資資金性質(zhì)糾紛；(5)代持股權(quán)被轉(zhuǎn)讓善意第三人保護(hù)糾紛等等。其中隱名股東確權(quán)顯名糾紛占比過(guò)半。(《上海市第二中級(jí)人民法院2012-2016股權(quán)代持糾紛案件審判白皮書(shū)》)

02

股權(quán)代持的原因：一是為了規(guī)避法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，如關(guān)于國(guó)家公職人員禁止投資或入股的規(guī)定、外商投資準(zhǔn)入的規(guī)定、國(guó)家部委管理性規(guī)定、《公司法》股東人數(shù)限制的規(guī)定等;二是規(guī)避股權(quán)激勵(lì)、資產(chǎn)隔離、關(guān)聯(lián)交易、競(jìng)業(yè)限制等限制。

03

有限責(zé)任公司的實(shí)際出資人與名義出資人訂立合同，約定由實(shí)際出資人出資并享有投資權(quán)益，以名義出資人為名義股東，實(shí)際出資人與名義股東對(duì)該合同效力發(fā)生爭(zhēng)議的，如無(wú)《合同法》第五十二條規(guī)定的情形，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同有效。

前款規(guī)定的實(shí)際出資人與名義股東因投資權(quán)益的歸屬發(fā)生爭(zhēng)議，實(shí)際出資人以其實(shí)際履行了出資義務(wù)為由向名義股東主張權(quán)利的，人民法院應(yīng)予支持。名義股東以公司股東名冊(cè)記載、公司登記機(jī)關(guān)登記為由否認(rèn)實(shí)際出資人權(quán)利的，人民法院不予支持。

實(shí)際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請(qǐng)求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書(shū)、記載于股東名冊(cè)、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的，人民法院不予支持。(《公司法司法解釋三》第24條)

04

名義股東將登記于其名下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或者以其他方式處分，實(shí)際出資人以其對(duì)于股權(quán)享有實(shí)際權(quán)利為由，請(qǐng)求認(rèn)定處分股權(quán)行為無(wú)效的，人民法院可以參照物權(quán)法第一百零六條的規(guī)定處理。

名義股東處分股權(quán)造成實(shí)際出資人損失，實(shí)際出資人請(qǐng)求名義股東承擔(dān)賠償責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。(《公司法司法解釋三》第25條)

05

公司債權(quán)人以登記于公司登記機(jī)關(guān)的股東未履行出資義務(wù)為由，請(qǐng)求其對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠衷谖闯鲑Y本息范圍內(nèi)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，股東以其僅為名義股東而非實(shí)際出資人為由進(jìn)行抗辯的，人民法院不予支持。

名義股東根據(jù)前款規(guī)定承擔(dān)賠償責(zé)任后，向?qū)嶋H出資人追償?shù)?，人民法院?yīng)予支持。(《公司法司法解釋三》第26條)

06

《公司法》第三十二條第三款規(guī)定：“公司應(yīng)當(dāng)將股東的姓名或者名稱及其出資額向公司登記機(jī)關(guān)登記;登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)辦理變更登記。未經(jīng)登記或者變更登記的，不得對(duì)抗第三人。”

依據(jù)該條規(guī)定，依法進(jìn)行登記的股東具有對(duì)外公示效力，隱名股東在公司對(duì)外關(guān)系上不具有公示股東的法律地位，其不能以其與顯名股東之間的約定為由對(duì)抗外部債權(quán)人對(duì)顯名股東主張的正當(dāng)權(quán)利。

當(dāng)顯名股東因其未能清償?shù)狡趥鶆?wù)而成為被執(zhí)行人時(shí)，其債權(quán)人依據(jù)工商登記中記載的股權(quán)歸屬，有權(quán)向人民法院申請(qǐng)對(duì)該股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行。(最高人民法院(2013)民二終字第111號(hào)民事判決書(shū))

07

對(duì)內(nèi)關(guān)系上，隱名股東與顯名股東之間應(yīng)根據(jù)雙方的協(xié)議約定，隱名股東為該股權(quán)的權(quán)利人;對(duì)外關(guān)系上，即對(duì)隱名股東與顯名股東以外的其他人，應(yīng)當(dāng)按照公示的內(nèi)容，認(rèn)定該股權(quán)由顯名股東享有。(最高人民法院(2013)民申字第758號(hào)民事裁定書(shū))

股權(quán)的掛靠或代持行為，也就是通常意義上的法人股隱名持有。法人股隱名持有存在實(shí)際出資人和掛名持有人，雙方應(yīng)簽訂相應(yīng)的協(xié)議以確定雙方的關(guān)系，從而否定掛名股東的股東權(quán)利。

對(duì)于一方原本就是法人股的所有人，對(duì)方是通過(guò)有償轉(zhuǎn)讓的方式取得法人股的所有權(quán)，雙方所簽訂的是法人股轉(zhuǎn)讓協(xié)議，協(xié)議中確定了轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)以及所有權(quán)的轉(zhuǎn)移問(wèn)題的，不屬于股權(quán)的代持或掛靠，可以認(rèn)定雙方是通過(guò)出售方式轉(zhuǎn)移法人股的所有權(quán)，即使受讓方?jīng)]有支付過(guò)任何對(duì)價(jià)，出讓方也已喪失了對(duì)系爭(zhēng)法人股的所有權(quán)，而只能根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議主張相應(yīng)的債權(quán)。

根據(jù)《公司法》和《證券法》的相關(guān)規(guī)定，公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)辦理變更登記手續(xù)，以取得對(duì)外的公示效力，否則不得對(duì)抗第三人。同時(shí)，根據(jù)《證券法》公開(kāi)、公平、公正的交易原則以及上市公司信息公開(kāi)的有關(guān)規(guī)定，對(duì)上市公司信息披露的要求，關(guān)系到社會(huì)公眾對(duì)上市公司的信賴以及證券市場(chǎng)的交易安全和秩序。因此，作為上市公司，其股東持有股權(quán)和變動(dòng)的情況必須以具有公示效力的登記為據(jù)。(申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司訴上海國(guó)宏置業(yè)有限公司財(cái)產(chǎn)權(quán)屬糾紛案（2008）滬高民二（商）終字第106號(hào))

08

股權(quán)歸屬關(guān)系與委托投資關(guān)系是兩個(gè)層面的法律關(guān)系，前者因合法的投資行為形成，后者因當(dāng)事人之間的合同行為形成。保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)章僅僅是對(duì)外資股東持股比例所作的限制，而非對(duì)當(dāng)事人之間委托合同關(guān)系進(jìn)行限制。因此，實(shí)際出資人不能以存在合法的委托投資關(guān)系為由主張股東地位，受托人也不能以存在持股比例限制為由否定委托投資協(xié)議的效力。博智公司（外商）與鴻元公司簽訂的《委托投資及托管協(xié)議》《協(xié)議書(shū)》，不僅包括雙方當(dāng)事人關(guān)于委托投資的約定，還包括當(dāng)事人之間關(guān)于股權(quán)歸屬以及股權(quán)托管的約定。根據(jù)雙方當(dāng)事人的約定，鴻元公司的前身亞創(chuàng)公司系代博智公司持有股權(quán)而非自己享有股權(quán)。雖然上述協(xié)議均系雙方當(dāng)事人真實(shí)意思表示，但由于股權(quán)歸屬關(guān)系應(yīng)根據(jù)合法的投資行為依法律確定，不能由當(dāng)事人自由約定。因此，盡管當(dāng)事人約定雙方之間的關(guān)系是股權(quán)代持關(guān)系，也不能據(jù)此認(rèn)定雙方之間的關(guān)系屬股權(quán)代持關(guān)系，而應(yīng)認(rèn)定雙方之間系委托投資合同關(guān)系。 (最高人民法院(2013)民四終字第20號(hào)民事判決書(shū))

09

股權(quán)代持協(xié)議效力的規(guī)定：

《合同法》第52條第5項(xiàng)規(guī)定，違反法律 、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的，合同無(wú)效。另根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用中華人民共和國(guó)合同法若干問(wèn)題的解釋(二)》(法釋〔2009〕5號(hào))第14條規(guī)定，“合同法第52條第(五)項(xiàng)規(guī)定的‘強(qiáng)制性規(guī)定’，是指效力性規(guī)定”。代持協(xié)議無(wú)效必須同時(shí)滿足：其一，違反法律、行政法規(guī)這兩個(gè)層級(jí)的強(qiáng)制性規(guī)定，“法律”的特征是“法”字結(jié)尾，一般為“XX法”，行政法規(guī)一般以“條例”結(jié)尾;其二，必須是“效力性強(qiáng)制規(guī)定”，一般這類規(guī)定明示“違反本規(guī)定的無(wú)效”。

如果雙方簽訂代持協(xié)議的目的是為了規(guī)避保險(xiǎn)、證券等特定行業(yè)的準(zhǔn)入禁止性規(guī)定，法院一般認(rèn)為其損害了金融安全、行業(yè)管理秩序和社會(huì)公共利益，可根據(jù)《合同法》第52條第4項(xiàng)認(rèn)定該股權(quán)代持協(xié)議無(wú)效。

10

股權(quán)代持協(xié)議效力的司法實(shí)踐：公務(wù)員委托他人代持股權(quán)協(xié)議一般認(rèn)定為有效：規(guī)避外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單(“禁止類”)的代持協(xié)議無(wú)效;為規(guī)避《公司法》關(guān)于股東人數(shù)限制的股權(quán)代持協(xié)議一般認(rèn)定為有效;上市公司股東的股權(quán)代持協(xié)議一般認(rèn)定為無(wú)效?；谫Y產(chǎn)隔離、關(guān)聯(lián)交易、競(jìng)業(yè)限制等目的安排股權(quán)代持的，一般認(rèn)定為有效。

11

隱名股東的法律風(fēng)險(xiǎn)：(1)顯名股東違反代持協(xié)議約定，例如進(jìn)行股權(quán)處分(如果符合善意取得的要件是有效的);(2)代持股權(quán)被繼承或分割;(3)無(wú)法獲得股東資格或享受出資權(quán)益，因?yàn)橛呻[名變顯名需要符合一定的條件，例如其他股東同意等。

12

顯名股東的法律風(fēng)險(xiǎn)：(1)隱名股東出資不實(shí)，顯名股東履行出資義務(wù);(2)公司債務(wù)履行不能時(shí)受牽連，例如公司被列入失信被執(zhí)行人。

13

可充分降低法律風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)議安排：

(1)隱名股東可以在協(xié)議中約定代持人在行使其股東表決權(quán)、選任公司管理人員權(quán)、請(qǐng)求分配股息紅利權(quán)、新股認(rèn)購(gòu)權(quán)、分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)等權(quán)利時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵照隱名股東的意愿來(lái)確定。

(2)明確顯名股東享有的股東權(quán)利，并約定上述權(quán)利必須經(jīng)隱名股東書(shū)面授權(quán)方能行使，如有可能，將上述書(shū)面授權(quán)告知股東會(huì)，強(qiáng)化隱名股東監(jiān)督權(quán);

(3)明確將顯名股東的股權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)排除在外，避免顯名股東因死亡、離婚、股權(quán)被執(zhí)行等事由發(fā)生時(shí)，使得隱名股東陷入到財(cái)產(chǎn)追索的泥潭中難以抽身;

(4)約定違約責(zé)任。顯名股東和隱名股東受契約約束，可設(shè)定嚴(yán)格的違約責(zé)任，對(duì)顯名股東和隱名股東均起到一定的警示作用，避免任何一方濫用權(quán)利給對(duì)方造成損害。

14

在IPO或并購(gòu)重組業(yè)務(wù)中，一般要求擬上市公司和標(biāo)的公司股權(quán)清晰，不存在重大權(quán)屬糾紛。股權(quán)代持有違股權(quán)清晰的要求，也容易造成糾紛，所以一般要求解除代持關(guān)系，還原實(shí)際股東身份。

15

稅務(wù)機(jī)關(guān)一般將代持關(guān)系還原的股權(quán)轉(zhuǎn)讓認(rèn)定為普通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，會(huì)按照公允的評(píng)估價(jià)值計(jì)算繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅。隱名股東取回自己所投資的股權(quán)，可能須繳納一定稅款，應(yīng)予注意。

16

根據(jù)最高人民法院的相關(guān)判例，可總結(jié)以下要點(diǎn)：(1)名義股東的債權(quán)人對(duì)代持的股權(quán)申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，隱名股東以其為代持股權(quán)的實(shí)際權(quán)利人為由提出執(zhí)行異議，要求停止執(zhí)行的，法院不予支持。(2)對(duì)于股權(quán)代持，雙方應(yīng)簽訂相應(yīng)的協(xié)議以確定雙方的關(guān)系，從而否定掛名股東的股東權(quán)利。(3)作為實(shí)際投資人的外商投資企業(yè)請(qǐng)求確認(rèn)股東資格應(yīng)以合法的投資行為為前提，否則，不予支持。(4)對(duì)于雙方當(dāng)事人之間存在委托收購(gòu)股權(quán)且是代持關(guān)系還是借款關(guān)系均無(wú)直接書(shū)面證據(jù)的，法院將根據(jù)優(yōu)勢(shì)證據(jù)原則綜合各方面證據(jù)予以判斷。(5)就目標(biāo)公司股權(quán)存在雙重代持法律關(guān)系的，隱名股東的“隱名股東”要求顯名的，經(jīng)過(guò)其“名義股東”及名義股東同意的，法院予以支持。

17

應(yīng)當(dāng)注意保留股權(quán)代持協(xié)議原件、公司開(kāi)具并由顯名股東簽名確認(rèn)的出資認(rèn)繳憑證(包括收款憑證、出資證明書(shū)、股東資格證明、驗(yàn)資報(bào)告、隱名股東向公司其他股東、顯名股東的配偶及債務(wù)人等第三人披露股權(quán)代持的書(shū)面文件等)。這些文件將成為書(shū)面證據(jù)。

18

可以考慮在簽訂股權(quán)代持協(xié)議前就股權(quán)代持協(xié)議、委托書(shū)、股東會(huì)決議、股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)聲明書(shū)等文件和設(shè)計(jì)股權(quán)質(zhì)押借款模式等進(jìn)行公證，以降低法律風(fēng)險(xiǎn)。

附

股權(quán)代持協(xié)議書(shū)模板：

股權(quán)代持協(xié)議書(shū)

甲方：

身份證號(hào)：

住所地：

乙方：

身份證號(hào)：

住所地：

甲、乙雙方本著平等互利的原則，經(jīng)友好協(xié)商，就甲方委托乙方代為持股事宜達(dá)成協(xié)議如下，以茲共同遵照?qǐng)?zhí)行：

第一條 委托內(nèi)容

1.1甲方自愿委托乙方作為自己對(duì)XX有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)人民幣萬(wàn)XX元出資(該等出資占公司注冊(cè)資本的XX%，下簡(jiǎn)稱“代持股份”)的名義持有人，并代為行使相關(guān)股東權(quán)利，乙方愿意接受甲方的委托并代為行使該相關(guān)股東權(quán)利。

第二條 委托權(quán)限

甲方委托乙方代為行使的權(quán)利包括：由乙方以自己的名義將受托行使的代持股份作為在公司股東登記名冊(cè)上具名、在工商機(jī)關(guān)予以登記、以股東身份參與相應(yīng)活動(dòng)、代為收取股息或紅利、出席股東會(huì)并行使表決權(quán)以及行使公司法與公司章程授予股東的其他權(quán)利。

第三條 甲方的權(quán)利與義務(wù)

3.1甲方作為代持股份的實(shí)際出資者，對(duì)公司享有實(shí)際的股東權(quán)利并有權(quán)獲得相應(yīng)的投資收益;乙方僅以自身名義代甲方持有該代持股份所形成的股東權(quán)益，而對(duì)該等出資所形成的股東權(quán)益不享有任何收益權(quán)或處置權(quán)(包括但不限于股東權(quán)益的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、劃轉(zhuǎn)等處置行為)。

3.2在委托持股期限內(nèi)，甲方有權(quán)在條件具備時(shí)，將相關(guān)股東權(quán)益轉(zhuǎn)移到自己或自己指定的任何第三人名下，屆時(shí)涉及到的相關(guān)法律文件，乙方須無(wú)條件同意，并無(wú)條件承受。

3.3甲方作為代持股份的實(shí)際所有人，有權(quán)依據(jù)本協(xié)議對(duì)乙方不適當(dāng)?shù)氖芡行袨檫M(jìn)行監(jiān)督與糾正，并有權(quán)基于本協(xié)議約定要求乙方賠償因受托不善而給自己造成的實(shí)際損失，但甲方不能隨意干預(yù)乙方的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

3.4甲方認(rèn)為乙方不能誠(chéng)實(shí)履行受托義務(wù)時(shí)，有權(quán)依法解除對(duì)乙方的委托并要求依法轉(zhuǎn)讓相應(yīng)的代持股份給委托人選定的新受托人。

第四條 乙方的權(quán)利與義務(wù)

4.1未經(jīng)甲方事先書(shū)面同意，乙方不得轉(zhuǎn)委托第三方持有上述代持股份及其股東權(quán)益。

4.2作為公司的名義股東，乙方承諾其所持有的股權(quán)受到本協(xié)議內(nèi)容的限制。乙方在以股東身份參與公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中需要行使表決權(quán)時(shí)至少應(yīng)提前7日通知甲方并取得甲方書(shū)面授權(quán)。在未獲得甲方書(shū)面授權(quán)的條件下，乙方不得對(duì)其所持有的代持股份及其所有收益進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、處分或設(shè)置任何形式的擔(dān)保，也不得實(shí)施任何可能損害甲方利益的行為。

4.3乙方承諾將其未來(lái)所收到的因代持股份所產(chǎn)生的任何全部投資收益(包括現(xiàn)金股息、紅利或任何其他收益分配)均全部轉(zhuǎn)交給甲方，并承諾在獲得該等投資收益后三日內(nèi)將該等投資收益劃入甲方指定的銀行賬戶。如果乙方不能及時(shí)交付的，應(yīng)向甲方支付等同于同期中國(guó)人民銀行逾期貸款利息之違約金。

4.4在甲方擬向公司之股東或股東以外的人轉(zhuǎn)讓代持股份時(shí)，乙方必須對(duì)此提供必要的協(xié)助及便利。

第五條 委托持股費(fèi)用

乙方受甲方之委托代持股份期間，不收取任何報(bào)酬。

第六條 委托持股期間

甲方委托乙方代持股份的期間自本協(xié)議生效開(kāi)始，至乙方根據(jù)甲方指示將代持股份轉(zhuǎn)讓給甲方或甲方指定的第三人時(shí)終止。

第七條 保密條款

協(xié)議雙方對(duì)本協(xié)議履行過(guò)程中所接觸或獲知的對(duì)方的任何商業(yè)信息均有保密義務(wù)，除非有明顯的證據(jù)證明該等信息屬于公知信息或者事先得到對(duì)方的書(shū)面授權(quán)。該等保密義務(wù)在本協(xié)議終止后仍然繼續(xù)有效。任一方因違反該等義務(wù)而給對(duì)方造成損失的，均應(yīng)當(dāng)賠償對(duì)方的相應(yīng)損失。

第八條 爭(zhēng)議的解決

凡因履行本協(xié)議所發(fā)生的爭(zhēng)議，甲、乙雙方應(yīng)友好協(xié)商解決，協(xié)商不能解決的，任一方均有權(quán)將爭(zhēng)議提請(qǐng)甲方所在地人民法院起訴。

第九條 其他事項(xiàng)

9.1本協(xié)議共三頁(yè)，一式兩份，協(xié)議雙方各持一份，具有同等法律效力。

9.2本協(xié)議自甲、乙雙方簽署后生效。

(以下無(wú)正文)

甲方(簽字摁手印)：

年 月 日

乙方(簽字摁手印)：

年 月 日